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2010年工程机械行业固定资产增速将超20%

日期:2010年12月18日 14:57

        2010年12月18日,在“2011年度投资策略报告会”上,机械行业分析师李坤就2011年机械行业走向发表了自己的观点,他表示,2011年作为十二五规划的第一年,工程机械行业固定资产增速仍然在20%以上,挖掘机和汽车启动机是整个行业的增长点。
        李坤:机械行业是一个覆盖范围比较广,有很多子行业。以下我主要针对几个重点行业做一个简单的介绍。在前一段时期,像一些高铁、航空航天等新兴产业相关的技术板块,在政策的扶持和业界推动之下,股价已经有一个大幅度的上涨,在这次不做重点关注。
        主要介绍的有一个是工程机械行业,还有数控机床等相关行业。
        工程机械行业:作为传统行业,在今年股价增长速度有一个突出的表现,很多投资者有一个疑问,明年的增长是不是还能保持一个比较高的增速。根据我们从行业的成长型、公司的估值两个方面来看,明年工程机械仍然是值得关注的行业。一、从固定资产投资增速,关系比较密切。2011年作为十二五规划的第一年,固定资产增速仍然在20%以上。二、从公司层次上看,挖掘机和汽车启动机是整个行业的增长点。
        像挖掘机行业,年增长30%,但是三一等行业龙头将高于行业平均增速。行业龙头公司在产品竞争力、出口等方面均具有优势。三一和中联的增速在百分之百,一个很高的增速。市场只是从固定资产投资,对一些增速始终保持一个怀疑的态度,但是我们发现,从2005年、2008年一直到现在,在经济明显下滑的时候,才对行业有下滑的影响。其他的增速在20%以上。
        重点关注的公司:
        1、三一重工。
        从明年增长预测来看,重点关注三一重工。净利润35%-50%,是对外界的预测。按照这个增速,是行业里增速最高的。明年在15倍左右的市盈率,我们认为具有一定的吸引力。
        2、柳工。
  明年的增长点和三一比较类似。从历史业绩来看,公司的增速基本在20%以上。2015年的目标增速,销售收入500亿元,以后五年的销售增速在27%以上。
  第二个方面,从盈利能力来看,柳工主要产品以装载机,毛利率比较低,市场估值一直不是特别高。但是最近做一些像挖掘机或者汽车起重机,未来的估值也有一个提升的空间。
  3、日发数码:数控机床行业新锐。
  高铁、大飞机,市场受追捧程度比较高。我们重点考虑两家公司,一个是日发数码、一个是机器人。市场对高端智能装备,包括数控机床没有给予太高的关注。日发数码是最近刚上市的数控机床企业,产品主要包括数控车床、加工中心等中高端数控机床。从财务指标看,公司毛利率在数控机床行业在37%,也是行业内毛利率最高的公司。废物管理率比较低。
  募投项目达产后公司产能将增加1.79倍。目前有2-3个亿,后面的项目仍然有想象的空间。
  机床行业:关注2010年一季度高端智能装备政策,一是国家政策扶持力度显着加大,行业估值对政策利好尚未有充分反应;二是数控机床行业处在快速发展阶段。在2010年基本保持50%以上的高增速。
  4、机器人:高端智能装备典范。
  公司主要产品机器人、轨道交通自动化装备、物流自动化设备等均属于发展前景广阔的信行业。
  在2009年底上市,产能的问题,营业收入增速大概只有5%-10%,成长性不是很突出。增速比较低一个是产能的原因。2010年12月,公司拟在浙江杭州舍利子公司,开拓高端装备及激光产业项目。2015年全部大产红新增营业收入9.59亿元,是09年营业收入的2倍多。
  按照订单的情况,目前订单增速在30%左右,预计净利润2010年会达到50%左右,保持比较高的增速。同样预测,市盈率同样比较高。这个预测相对比较保守。
  5、中国一重:从公司来看是个大盘股。短期有业绩的原因,不是特别突出。但是我们看好它在一些核电设备、行业转型,也是建议关注。 

 

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